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  ?今年以来,股市“跷跷板”效应显现,股市大幅下跌,债市走出了可喜的牛市。但在第三季度,债券市场定期调整。展望第四季度,债券市场将走向何方?大成基金认为,“利率债券牛市还未结束,但已进入中后期”,大成基金分析认为,虽然二季度末以来政策层面有所调整,但未来经济下行压力仍然较大。首先,政策略有调整,但化解地方政府债务风险的大方向不变,基础设施投资增速趋稳,但不能回到过去21%以上的高增长中心。其次,随着货币化等因素的退出,当前的房地产周期已经开始高峰期。目前,主要靠新的建设来支撑。进入明年后,房地产产业链对经济的拉动效应更为显著。住宅端杠杆大幅增加后,资产负债表恶化,可支配收入减少,对消费产生负面影响。第三,贸易摩擦的潜在影响主要体现在预期水平上。民营企业和中小企业有强烈的悲观预陕西福彩快乐十分钟近期最冷号 期,对经济增长的影响将在明年达到最大。大成基金认为,在经济下行压力加大的背景下,潜在的政策变化和激励是最大的变数:短期内可以观察减税力度,通过中央加杠杆的方式转移杠杆,给居民和企业更多的空间,优化民营企业经营环境;中期来看,如果房地产下跌超过预期,可以观察到明代的相关调控政策。下半年会不会有松动?

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